1月5日，澜起科技正式通过港交所上市聆讯，这距离其2019年7月登陆科创板仅七年时间。由杨崇和博士掌舵的澜起科技，占据全球内存互连芯片市场36.8%的份额，成为港股“AI算力芯片第一股”的有力竞争者。
作为全球最大的内存互连芯片供应商，澜起科技的此次赴港上市，标志着中国半导体企业首次实现“科创板+港股”双资本平台布局。在全球AI算力竞赛白热化的背景下，这家芯片巨头的资本动作引发市场广泛关注。
AI催化的内存芯片巨头
澜起科技成立于2004年，是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算及AI基础设施提供互连解决方案。根据弗若斯特沙利文的报告，2024年按收入计算，澜起科技位居全球第一，市场份额达到36.8%。
公司的核心产品包括内存接口芯片和PCIe/CXL互连芯片。其中，DDR5内存接口芯片是服务器中CPU与DRAM模块之间的关键互连组件，可实现高速数据的稳定传输。
在AI浪潮的推动下，澜起科技业绩表现亮眼。2025年上半年，公司预计实现营业收入约26.33亿元，较上年同期增长约58.17%；实现归母净利润11亿元~12亿元，较上年同期增长85.50%~102.36%，创下历史新高。
这样的增长态势并非偶然。随着AI服务器需求激增，一台配置8块GPU的AI服务器需搭载8至16颗PCIe Retimer芯片以确保高速数据互连，而澜起作为全球两大PCIe Retimer提供商之一，2025年上半年相关收入增长155%。
澜起科技的核心竞争力在于其深厚的技术积累和标准制定话语权。公司不仅是产品的提供者，更是行业游戏规则的制定者。
作为JEDEC董事成员，澜起科技主导制定DDR5 RCD、CKD等7项国际标准。其自研的“1+9”分布式缓冲架构被JEDEC采纳为国际标准，这在中国的半导体企业中实属罕见。
技术领先直接转化为市场优势。2025年第三季度，其DDR5第三子代RCD芯片销售收入首次超越第二子代，推动互连类芯片毛利率攀升至65.7%。这种快速迭代能力，使澜起能持续用更高单价的新品取代旧型号，维系利润水位。
更值得关注的是，澜起科技已完成DDR5第四子代RCD芯片研发，传输速率突破14400MT/s，领先竞争对手18个月。这种技术上的领先优势，为其在激烈的市场竞争中构筑了坚实的护城河。
从“国产替代”到“全球引领”
值得一提的是，澜起科技2024年海外收入25.77亿元，占比70.8%，美国、韩国市场增速超100%。
资料显示，澜起科技与三星电子、SK海力士、美光科技三大存储巨头建立稳固合作关系，前五大客户收入占比76.7%。
回顾公司发展历程，从最初消费级电视机顶盒业务转向内存互连芯片，再到如今押注“运力芯片”市场，澜起科技展现出敏锐的市场洞察力。
基于对市场的敏锐洞察，所以此次申请港股上市，澜起科技计划募资约10亿美元，其中55%投向CXL内存池化等前沿技术研发，30%用于建立海外研发中心及客户网络。
对于账上躺着近78亿元现金的澜起科技来说，赴港上市是其国际化战略的关键一环。
港股作为国际金融中心，为澜起科技提供了对接全球资本的平台。当前港股半导体板块平均市销率为5.2倍，高于A股的3.8倍，这一差异使得澜起科技在港股可能获得更高的估值溢价。
此外，港股上市还有助于公司优化股东结构。随着英特尔资本完全退出股东序列，贝莱德、阿布扎比投资局等主权基金通过港股通道加速布局，使公司股东结构更加国际化，起到更好的风险对冲作用。
行业周知，半导体是全球性产业，地缘政治风险不容忽视，因此，通过在香港上市，公司能向国际客户与合作伙伴展示其治理的透明性与市场的独立性，在一定程度上对冲地缘风险，保障全球供应链的稳定接入。
后记
全球高速互连芯片市场规模2030年将达490亿美元，年复合增长率为21.2%。在这一大趋势下，澜起科技有望依托技术优势、全球产能和生态合作，实现持续增长。
更值得期待的是，澜起科技正从细分冠军，向更广阔的数据中心互连生态构建者演进。公司已透露正在研发PCIe Switch芯片，并探索以太网及光互连领域，这意味着其未来市场空间将进一步打开。
正所谓“时来天地皆同力”，澜起科技恰逢AI算力爆发的大时代，大家可以预测下，其港股上市之后，表现如何？
