2025年12月9日晚间，半导体行业期待已久的重磅合并案意外落幕。海光信息与中科曙光双双发布公告，宣布终止持续半年多的吸并重组计划。这一曾被部分投资机构人士称为“国内算力产业最大吸并案”的交易，最终因“交易规模较大、涉及相关方较多，且市场环境发生较大变化，实施条件尚不成熟”而告吹。
从5月25日首次公布合并计划，到12月9日宣布终止，这场原本有望打造从芯片到服务器的国内算力产业龙头的交易，在历经半年多的筹划后悄然收场。深夜的公告为本就寒冷的冬日增添了更多寒意。
合并终止，连锁反应显现
随着两家公司董事会在同一天审议通过终止议案，这一宏图暂时搁浅。更具连锁反应的是，由于换股吸收合并的终止，海光信息也同步取消了对曙光数创的要约收购事项。
在过去的半年多时间里，两家公司为推进这一交易付出了持续努力。自2025年7月起，中科曙光曾连续发布6次重大资产重组进展公告。这些公告一直强调，交易前后海光信息均无实际控制人，不构成重组上市情形。
市场环境的快速变化最终使得这一交易难以继续推进。两家公司在公告中均强调，终止交易是“经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证”的结果。国家战略的坚定性与市场现实的复杂性，在这一刻发生了碰撞。
半导体并购热潮中的涟漪
本次交易终止的时机值得玩味。就在海光信息与中科曙光宣布终止合并的同一周，半导体领域的并购活动异常活跃。
12月份伊始，已有安凯微、探路者等多家A股上市公司宣布收购半导体领域标的的消息。这种热络的市场环境与海光信息、中科曙光合并案的终止形成了鲜明对比。
中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对此表示：“半导体领域并购已成为行业发展新常态。在技术迭代加速的背景下，并购成为企业获取技术、人才、市场的重要手段，将重塑产业竞争格局。”
在半导体行业并购成为“新常态”的背景下，海光信息与中科曙光合并案的终止格外引人深思。这不仅是一家之事，更折射出当前半导体行业整合面临的深层次挑战。当潮水方向改变时，即使是巨轮也不得不调整航向。
投资者可于12月10日下午15：00-16：00通过在线方式参与海光信息召开的终止重大资产重组投资者说明会。这场说明会或将透露更多关于两家公司未来合作路径的信息。
在半导体全球竞争日趋激烈的背景下，中国半导体企业的整合之路不会因一次终止而止步。但如何将资本层面的整合与产业层面的协同更精准地结合，仍是整个行业需要持续探索的课题。
