存储芯片涨价将延续

2025年9月14日，Micron宣布上调存储产品价格20%-30%，其中DRAM品类下的DDR4、DDR5及移动DRAM（LPDDR4、LPDDR5）等产品同步暂停报价。紧接其后9月22日，Newdaily报道Samsung宣布上调LPDDR4X、LPDDR5/5X等移动DRAM产品合约价15%-30%，同时将NANDFlash合约价上调5%-10%。之后10月23日，SKHynix官宣2025Q4DRAM与NANDFlash合约价最高上调30%。

伴随DRAM与NANDFlash现货平均价全面持续上扬，全球存储芯片市场已正式开启新一轮成长周期。

我梳理了2016-2025年全球芯片市场的周期表现，对过往的涨价与跌价进行了复盘分析。

2016-2018年经历了一轮涨价周期，主要原因来自于智能手机的升级换代。2015年上市的iPhone6S，标配2GB运行内存与16GB存储容量；至2018年发布的iPhoneXS，运行内存已提升至4GB，存储容量逐步迭代至64GB，带动智能手机端存储芯片需求大幅增长。2018-2019年，随着智能手机出货量下滑，同时手机升级周期结束，存储芯片需求下降；存储芯片市场供过于求，行业转入下行调整。

2020-2023年，线上经济、居家办公等场景拉动了PC等终端出货量提升。由于疫情导致供应链的不确定性，各个产业链增加冗余性的囤货，拉动存储市场需求进入上行周期。由于疫情影响消退，线上办公需求逐步回落、回归常态；终端出货量趋于平稳，产业链囤货减少，市场供需格局转向供过于求，存储芯片行业进入降价周期。

与此前存储周期依赖单一驱动逻辑（前两轮分别由消费电子需求主导、疫情期间线上经济拉动PC需求）不同，2024年开启的第三轮存储周期，呈现出云厂商资本开支加码催生AI服务器需求爆发、智能手机配置持续升级等多因素共振驱动的多元特征。

2024年，DRAM与NANDFlash的下游需求主要由服务器、智能手机及个人电脑（PC）三类终端构成，三者合计贡献比例分别达80%和75%。具体来看，DRAM领域中服务器、智能手机、PC的占比依次为34%、32%、14%；NANDFlash领域对应占比则为30%、31%、14%。在2022年之前存储芯片市场最主要的应用场景是智能手机，但在2023年之后由于AI的快速发展，服务器也成为拉动需求的促进因素，智能手机和服务器两者目前贡献权重基本接近。

主流智能手机内存、存储容量的持续升级，不断推动存储芯片需求快速增长。作为全球智能手机龙头，苹果的产品配置升级对行业具有较强的引领作用。

通过梳理2015-2025年10年间iPhone系列机型的运行内存容量及存储容量配置数据，我们发现：

1）2016-2018年iPhone存储芯片的密集升级与同期的存储市场周期吻合。运行内存从iPhone6S的2GB逐步提升至iPhoneX的3GB，iPhoneXS进一步提升至4GB。

2）2024-2025年，iPhone开启了新一轮存储芯片升级。2025年的iPhone17提升至256GB。

总结以上，我们发现iPhone内存容量平均2-4年完成一次迭代升级；存储容量每隔4年完成一次升级。iPhone在2025年完成存储容量升级后，判断其内存容量有望迎来再次升级。如此密集的持续升级，有望助推全球存储芯片市场涨价周期在2026年延续。

除了智能手机带来的市场需求，AI产业的发展让服务器对存储芯片的需求与日俱增。2023年起AI技术持续迭代，服务器等高端计算设备对存储的容量、带宽及延迟性能提出更高要求。HBM3E、DDR5等先进存储技术加速迭代，成为匹配这一需求的核心方案：其中HBM3E凭借超高带宽，且散热与能效较前代实现明显提升，有效突破AI大模型训练的I/O瓶颈；DDR5则凭借低延迟优势，精准适配推理场景的高性能需求。

国内外八大云厂商积极布局服务器及相关领域，通过技术迭代夯实底层基础设施支撑。随着云厂商在服务器领域的开拓创新，有望推动AI服务器市场持续向好。